显赫的业绩，是建立在负债发展的基础上的。1993年，八佰伴国际负债总额为2258亿港元，八佰伴香港为878亿港元，欢乐天地负债为8600万港元。
负债发展是现代公司的常规之道。一般认为，资产负债率3成为安全，达到5成就危险，而八佰伴在未走下坡路时，负债率可能已接近10成。
八佰伴哪来的这多资金？
据和田一夫称，他将他家族及集团的115亿港元资产全部带来香港。这对和田一夫的浩大计划来说，只是杯水车薪。八佰伴集团的借款，主要靠以汇丰银行为首的银团。另外，日本的关连银行也给了一定的支持。
但是，日本的银行，对和田一夫的大举扩张持批评态度。银行家们或当面、或在电话中对和田一夫严厉训斥。日资银行的大部分对八佰伴关闭水喉（停止放款），到1992年，八佰伴的主要日本关连银行如东海银行、日本长期信贷银行、住友信托银行，宣布放弃原先好不容易争取来的客户八佰伴。
和田一夫说：“没有银行，我们也能够发展。”
于是，八佰伴在日本股市大量发行可换股债券，结果到期的债券变成了一触即爆的定时炸弹。
以上是对八佰伴集团，在1994年前在香港的不同寻常的表现。以下几章，将陆续介绍八佰伴集团在海外、在日本、在中国内地的作为。
第十五章 国内业务 百货巨子排座次·
和田一夫移居香港发展，并未冷却在国内的业务，八佰伴在爱知县建设“新世纪半田”大型综合商场，在札幌设立大型购物中心。他还倡议并展开札幌国际化都市建设。事情不像做“神想观”时设想的那么容易，在日本百货商排行榜中，财大名盛的仍是大荣、伊藤洋华堂等。
和田一夫投资札幌，起源于“东京构想”。
他在1962年接掌八佰伴时，就立下终有一天要将八佰伴的招牌打进东京的宏愿。现实却越来越变得没有可能，东京市场早已被几大公司霸满。而八佰伴在静冈地区的地盘，还不断受到大公司的蚕食。
八佰伴在国外闯出一些名堂后，常有人问和田一夫：八佰伴国内总部是不是在东京？在东京开设了多少家连锁店？和田一夫告诉对方：八佰伴走的是国内区域路线，然后再走国际路线。“八佰伴在国际上这么有名，连东京都没有一家店呀？”各种议论，有善意有恶意，有人深表遗憾，有人困惑不解。
和田一夫每天做“神想观”，还写“光明日记”。他总是想着美好光明的事物，可东京成了他的不愈心病，令他无法梦想成真。
1986年，和田一夫去纽约筹办八佰伴分店，结识了不少美国的店商。他积极游说美国的同行与他合作去东京开设大型国际购物中心。美国的同行表示出兴趣。正当和田一夫在东京寻找商场时，1987年东京地价租价飞涨，成本急升。美国的同行丧失信心，和田一夫不得不打退堂鼓。
1989年，和田一夫应邀参加北海道的经济研讨会，还被指定在会上作发言。在机场前往札幌市区的路上，和田一夫产生异样的感觉，这不是在日本，而是在异国。
北海道处于日本最北端，历史上人迹罕见，曾作为日本的流放地，相当于俄国的西伯利亚、中国的北大荒、美国的阿拉斯加。北海道的人文历史很短暂，明治维新后，政府组织农垦志愿兵和破产农民来北海道拓荒。当时北海道的仁人志士从美国波士顿请来克拉克博士。克拉克博士在北海道考察了近一年，认为北海道前景远大，称北海道是日本人的“新大陆”，就像欧洲人把北美称为新大陆一样，万里迢迢来到北美开发，建立了日益走上繁荣的美国。
克拉克还把札幌比作波士顿，说波士顿的历史，就是由原始的移民小村落走向繁华城市的历史。克拉克在回国登船前，留下一句话：boys，beabitio！意思是：年轻人，要有雄心壮志！
这句名言，激励了一代又一代的北海道人。
和田一夫在研讨会期间，听取了与会者谈论北海道的历史和现状，尤其是克拉克博士的那句名言，令蛇年大蜕变中的和田一夫冲动不已。他冒出宏伟的构想：充分开发北海道的旅游资源，把札幌建成国际化都市。北海道的气候及风景与加拿大西南部相似，这是亚洲独一无二的，加上与日本的人文地理相探合，又是全球独有。
而他所能做的事就是在札幌建设国际购物中心，放弃在东京开店的计划，让“东京构想”在札幌生根、开花、结果。
和田一夫在会议期间，拜会了美国驻札幌总领事、北海道知事、札幌市长、札幌城市规划局长、北海道旅游局长、北海道商会理事长等要人，讲述他的想法。
美国领事对和田一夫说：“希望把北海道建成亚洲的瑞士。”
美国人十分欣赏北海道的风景，而对本洲的日本人观樱花时，人比花多的热闹景观颇有微辞。北海道面积比瑞士稍大，人口差不多，也是五六百万，都有美丽的雪景。瑞士的伯尔尼、苏黎世、日内瓦、洛桑等城市，人口虽不多，却是著名的国际城市。就这点来说，札幌的差距甚大。
和田一夫一面筹备将总部迁往香港，一面指示二弟晃昌主持北海道的投资。在北海道政界银行界的支持下，札幌八佰伴国际购物中心于1991年完成征地，1994年开幕。
和田一夫在实施札幌的计划中，深感一家财团财单力薄，而本国的大公司反应又不热烈。他冒出一个更宏伟的愿望，要广招世界的地产大王来札幌投资。他游说的武器是：札幌地价便宜（只有东京的1“10），札幌的前途远大，投资回报丰厚。
和田一夫在欧美碰壁，一位美国大地产商吹他一鼻孔的灰：“是呀，札幌的地价是便宜，那么撒哈拉大沙漠的地价不要钱，看来我该先去撒哈拉大兴土木。”
香港是世界地产巨富最集中的地方，与和田一夫交往的多是地产巨子。在他的鼓动下，李嘉诚、郭鹤年对他的札幌国际城市蓝图表示出兴趣，他们说：“如果真是如此，我们可联手投资60亿港元。”
1992年3月，传媒爆出消息：李嘉诚、郭鹤年携60亿港元巨资，在日本著名百货业巨子和田一夫的引荐下，联袂飞往日本札幌，投资房地产。这一揽子计划包括兴建大型商场、写字楼大厦、娱乐中心、酒店、酒楼、别墅区、住宅楼宇等。届时札幌会出现一个繁华的小香港。
李嘉诚、郭鹤年只是象征性地出了点小钱，交八佰伴投资，实际上都放弃了札幌。具体什么原因，他们三人都未向外界透露。
李嘉诚、郭鹤年是多么精明且谨慎的人，他们每一笔投资都是周密思考的结果，而不是凭着一腔热血。否则他们就不会建立起价值千亿的商业王国，即使积累下来了，也会在一时的冲动中败个精光。
香港的地产商视投资日本札幌为险途，这必然会对和田一夫的“札幌国际城市蓝图”产生不利影响。现在是1998年，也许是笔者信息闭塞，至今未听到有人把札幌称之为国际城市。
除札幌国际购物中心外，“新世纪半田”也可看作“东京构想”在东京之外获得的安慰。
1989年，和田一夫的大蜕变年。这年3月，和田一夫组织了一个创办新型店的项目研究小组。他们在八佰伴一个较大规模、综合性较强的三岛分店作试点，决定突破八佰伴一贯的开设小店、只经营超级市场做法。在规划蓝图前，和田一夫请设计师来香港参观气势宏大的太古商城。
于是，八佰伴在与静冈县相邻的爱知县半日，建设一个综合性的消费中心。“消费”的内涵包括传统的吃穿用，以及饮食、文化、演出、体育、健身等。这不是一个商场，而是一个建筑群。和田一夫将它定名为“新世纪半田”，喻示八佰伴事业的“新世纪”。
据八佰伴向外界提供的资料，新世纪半田的整个建筑面积为588万平方米，其中百货商场的营业面积为15万平方米。它以商场为核心，周围环绕着日本最大规模的世界饮食街、名店、文化体育设施、圆顶演出厅等。
其中的体育设施有室内游泳池、溜冰场、健身房等。演出大厅叫国际文化会馆，它在日本百货同行所建的同类建筑中规模最大，面积2310平方米。国际饮食街建筑面积为8362平方米，60家酒馆饭庄鳞次栉比，汇集了世界各地的风味。1991年新世纪半田部分开业，是当时日本最大的一条国际美食街。该处还有一个能容纳2o00部汽车的大型停车场。
这个堪称商城的中心，是八佰伴一家，还是多家财团投资？资料未显示。项目总投资额为135亿日元（加上开业费约200亿日元），当年营业额目标是135亿。日本商业界的人士认为达不到，因为不是在县府名古屋（日本第三大城市）。
据日本驻港记者报井臣之助在香港《广角镜》的一篇文章所说：“国内爱知县一个分店就投下200亿日元，而日本八佰伴一个月的正常收益（税前利润）才11亿日元！这种投资策略成为日本同业中流传的笑话。”
新世纪半田是八佰伴商城式的第1号店，是爱知县的第4号店。另3间小店也都在邻近静冈的中小市镇。好大喜功的和田一夫，决定按照新世纪半田的模式，在1997年前，在本国开设富士宫百货店、知立购物中心、冈崎购物中心等。
尽管八佰伴找到债券筹资的方便之门，由于日本泡沫经济破灭，股市崩溃，这道门也给封死了。事实上，在1994年就已宣判这个宏伟计划遥遥无期。
总是心想美好事物的和田一夫，仍心怀憧憬，预示2000年前可实现。
由于日本国外不少人士和传媒，多年来认为八佰伴是日本的最大的百货集团，笔者想尽己所能，作一些澄清，并试比较八佰伴与日本著名的百货公司经营上的异同。
1993年是八佰伴事业的顶峰期。我们还是从这一年的资料入手。
1993年度，进入日本最大的100家企业中（注：以经营额计，不包括银行保险业），入百强榜的零售商共7家，按名次排列分别是：神户的大荣、东京的伊藤洋华堂、东京的西友、东京的佳思客、东京的三越、大阪的高岛屋和日井（均指总部所在地）。
大荣是1957年中内功兄弟创办的家庭小店，至1993年在日本全国大中城市拥有215间大型商场（绝大部分是超级市场）、在全日拥有160家子公司和关联企业。被誉为日本历史最短、发展最速、规模最大的流通企业。大荣在海外投资表现不积极，只开设了2间大荣分店。大荣的口号是“以物美价廉，丰裕社会”。除零售业外，它还从事批发业务、开发地产业务。大荣在全国实现集团连锁店电脑联网，各分店的经营情况和所需信息在电脑中一目了然。
大荣的总部在神户，集团职工总数是19万人，总资产9934亿日元，净资产（剔除债务）2107亿日元，净资产率为21％；销售总额201o0亿日元，经常性利润24o亿日元。大荣的负债率约8成，这在香港不可想象，日本对信用好、经营正常的大企业实行保护政策，银行往往乐于向这类企业贷款。
伊藤洋华堂在80年代一直居全日第一，到1993年止盈利连续13年获全国第一。集团在国内拥有143间店铺，其中超级市场占114间。另外，集团控制了全日“7—11（seveneleven）系列店”的子公司，“7—11”的总部在美国，是世界广为人知的24小时方便店。1991年，伊藤洋华堂把美国总公司的控制性股权买了下来，“7—11”在全球拥有13500家连锁店（主要是出售专利）。伊藤洋华堂是日本最早进行pos电脑网络管理的公司，也是日本推行厂家直销最彻底的百货公司。
集团职工数14600人，总资产6893亿日元，净资产4724亿日元，负债率为315％。就这点可见伊藤洋华堂财力雄厚、作风稳健，它的历史长达70余年，原有规模也远较大荣大，大荣在总资产上后来者居上。但伊藤洋华堂大有可资骄傲之处，盈利一直遥遥领先，1992年销售总额15116亿日元，经常性利润为975亿日元。日本百货业的税前利润不超过10％，而伊藤洋华堂竟达60％以上，这是因为“7—11”的专利收入毋须再投入大成本；集团最大限度实行厂家直销，减少中间环节以节省成本。该集团负债率低，近几年日本零售业全面衰退，它遭遇的财政困难不如大荣那么大。
西友与大荣、伊藤洋华堂并称为日本三大超级市场集团之一，创立人和大股东是堤清二。西友的店铺数难于统计，它开店的特点，不是开设单间的店，而是建造一条商业街，商业街以超级市场为中心，包括各式店铺，其规模宏大。八佰伴的“新世纪半田”号称日本第一，是标榜“国际”二字，引入洋货及外国风味餐馆。以地理位置、客流量、营业额等比，都比不上以东京为大本营的西友商业街。西友还有一大特色，商场和商城的自有率较高，不少店铺是自己的物业。除零售业，西友还广为经营包括电影制作、电影院、戏院、美术馆、出版公司、广播电视台、芭蕾舞学校的商业性文化产业，以及食品、金融等业。西友在海外拥有香港分店1间，新加坡分店2间。
集团职工数10800人，总资产5758亿日元，净资产率为18％；总销售额11038亿日元，经常性利润128亿日元。
佳思客（佳世古）是日本五大超级市场集团之一，它是在不断的合并中发展起来的。集团在国内外拥有159家公司，国内职工11900名，国外职工8000名。佳思客的海外业务引人瞩目，飞跃之年是1988年兼并了美国的达尔波特公司，改名为美国佳思客总公司，该公司在美国拥有较大的销售网。佳思客的店铺数不详，它的一大特色是建立共存的购物城，自己经营与出租经营相结合。
佳思客总资产6515亿日元，净资产率为35％。总销售额1o057亿日元，经常性利润275亿日元。
佳思客在香港的上市公司名为“吉之岛”，在香港拥有5间吉之岛超级市场，数目上排香港日资百货第二名，盈利状况却居首位。佳思客在中国内地拥有分店，属日本母公司开设的名叫“佳世客”，香港公司所开设的叫“吉之岛”，它们虽同系，但财政独立。
三越是日本历史最悠久的百货商，前身是1673年三井高利在江户创办的和服屋。日本二战前排名第二的大财阀（第一是三菱）三井集团，就是从最初这间和服屋发展起来的。战后盟军解散财阀，将三井肢解为若干大公司，三越便是脱离母公司的一间。三越以东京为大本营，在日本各个中心城市都设有豪华百货店，另在全国设有114间卫星商店，同时拥有16家关联公司和协作商店。1970年三越在巴黎开设海外第1号分店，1991年设立欧洲总部，海外分店分布欧洲、美洲、东南亚等地区，海外业务在同类百货集团中是最大的。
三越是传统意义上的百货公司，在日本以店铺规模大、豪华气派、陈列讲究、货品高级、感觉舒适而著称。三越在传统百货业中长期处龙头地位。
三越职工数12340人，总资产5072亿日元，净资产率30％；年销售总额8429亿日元，亏损22亿日元。这是因为日本经济衰退，国民购买力降低，不堪承受三越的名牌高价商品。
高岛屋与三越、松阪屋同为日本历史悠久的百货店，它创办于1831年。该公司的店铺高档豪华、规模大，是日本经销进口洋货比重最大的一家，并且多是名牌服装，其中服装的销售额占总额的38％。公司只在本国的大城市开店，共有18家，但全是大型店，拥有关联公司60家。高岛屋最早跨国投资，1958年在纽约开设海外第1号店，到1993年也只是在巴黎、伦敦、米兰、悉尼等国际大城市开设了分店，也是大型豪华店。高岛屋在香港设有办事处，也准备发展分店，鉴于香港日资泛滥，放弃计划。后来的事实证明，这是十分明智的。
高岛屋职工数9798人，总资产4697亿日元，净资产率22％；销售总额7886亿日元，经常性利润51亿日元。从盈利水?br />